美国最大减税计划来袭,解密减税法案背后套路

最近美国参众两院陆续通过了税改法案,可以说是三十年来,美国规模最大的一次减税。这次减税不光是影响到美国国内未来十年的财政税收、经济活动和对外贸易,它还会对全世界产生一种溢出效应。

所以世界各国现在都普遍关注这件事。很多媒体甚至报道,美国引发了一次税务战争,担心美国这次减税,有可能会诱发连锁性的,世界各国竞相减税这样一种新的竞争,所以今天我们就来谈谈美国减税这个话题。

解析美国减税法所产生的外溢效应

为什么全世界各国会非常关注美国减税这件事呢?我想大家主要有两个担忧,第一个担忧就是,美国这次减税的力度非常大,会对全世界造成非常大的影响和冲击。比如说企业税,从35%一下子减到了20%,而全世界现在各个国家,像欧盟的平均税率是25%,日本是30%,中国跟欧盟差不多。但是美国一下砍到了20%,这就意味着美国从一个比较高税收的国家,立刻变成了一个税务洼地。

这会极大提高美国企业的竞争力。由于美国这个减税力度比较大,这就会使得美国企业的盈利能力增加,就会推高它的股票和债券的价格,这么一来它融资能力,就会变得非常强,而且有了钱之后,它可以更新自己的设备,扩大自己的生产规模,招到更好的人,同时也可以进行大规模的企业兼并。

所以这一系列的好处,会使美国的企业,在全球竞争中获得一种越来越明显的优势。当然了,减税这个问题,是美国主权范围之内的事,世界各国不好说什么。不过由于你这么干的话,显而易见会激起其他国家的反应。比如说日本现在的税率是30%多点,面对美国这种减税的态势,日本也在考虑企业税是不是也要降到20%?英国可能走的更远,因为英国还面临脱欧的冲击,所以英国人现在正在考虑,我们是不是要把企业税降到15%?德国现在也在考虑,未来要给企业做150亿欧元这样规模的减税。中国现在也面临类似的压力。

所以你会看到,在全球一体化的态势之下,任何一个国家的国内政策,都会产生明显的对外部影响,这个就是我们所说的溢出效应。所以某种意义上来说,在全球竞争当中,你的减税尽管是你的国内政策,但是它如果在竞争中,发挥了一种比较明显的作用的话,人们也可以把它理解成一种贸易的武器,这就会引起贸易战、减税战等等,会严重冲击国际贸易体系,这是大家的第一个担忧。

第二个担忧,就是对企业海外利润汇回美国进行税收优惠,这会引起很大的金融波动。从减税法案来看,你会发现中间有个很重要的条款,就是美国的跨国企业很多,这些企业在全世界各地都有业务,这么多年他们在海外积累了2.6万亿美元的庞大的利润没有汇回美国。新法案规定,可以对美国留存在海外的这些利润,进行一次大赦,也就是说这些钱只要一次性交14%的税,然后就可以合法汇回美国。为什么这件事情对大家影响很大,或者各国很担心呢?就是因为这笔数额太大,2.6万亿美元,这是第一个问题。

第二个问题是美国减税之后,会使它处在一种汇率的洼地,这会增加对美元回流的吸引力,同时美联储现在还在缩表并且加息,这又会使大家产生一种美元未来预期会走强的心理判断。同时如果说这2.6万亿大量回流的话,就会推高美元资产价值,因为美元减税之后,债券股票都会上涨。

几个因素累加在一起,回流的可能就不止是2.6万亿美元了。还有各国其他的追求利润的资本,还有避险资金,说不定都会跟着涌向美国。而全球现在金融的态势,货币政策已经从宽松开始转向紧缩。也就是说货币环境发生了根本性的变化,开始紧缩了。这种情况之下,你美国带领这么大一帮资金形成美元大量的回流,这相当于对全世界的货币体系构成了釜底抽薪的作用,这会造成钱荒,而且是世界性钱荒。

各国那怎么办呢?你只有提高利率来对抗资本流出。但这么一来的话,就会对你的生产,对你的资产价格,形成严重的压力。所以在这样的一种态势之下,有可能使很多高负债的国家陷入金融体系的危机,这就是为什么各国这么紧张的原因。

美国减税法案所带来的利弊

所以对我们来说,关心的重点问题有两个。第一就是美国减税,会不会导致美国的跨国企业大规模的把海外产业转移回美国。第二个就是美国对于海外资本的利润进行大赦,会不会诱发美元大规模的回流,从而引发其他国家的危机。要把这两个问题搞清楚,我们不仅要从外部看,而且要从美国国内来看。

这个税改会对美国国内造成什么样的影响?其实在美国国内,对于这次税改法案,可以说有两种截然不同的看法。一种我称之为是乐观派,他们就觉得这是一次重大的政策利好,是一个重大的突破。因为减了税之后,企业的盈利多了,就可以多投资,投资就可以扩大就业,就可以扩大生产,这样就会带来经济的繁荣。同时中产阶级减税之后,就有更大的消费能力进行消费。这样的话生产增加了,就业增加了,消费也增加了,全国经济更活跃了,当然国家财政税收未来也会增加,可以说这是一个大利好,逻辑严谨、立论惶惶,可以说利国利民。

另外一派悲观派,他们就认为乐观派这种看法太浅薄了,这个立法的根本目的,并不是为了振兴经济,说到底是一场劫贫济富的骗局。这派人为什么这么认为呢?他们的观点就是,你说减税会增加投资、扩大就业,但他们的观点认为,美国现在的企业缺钱吗?他们根本不缺钱!可以说美国现在的企业,坐拥史上最大规模的现金储备,那他们现在为什么不投资啊?